Последовательное проведение умеренно жесткой денежно-кредитной политики позволило более чем вдвое снизить инфляцию – с пика 21,3% в феврале 2023 года до 8,9% в январе 2025 года. В отсутствие решительных действий инфляция оставалась бы значительно выше. Об этом говорится в ответе на запрос депутатов фракции ДПК «Ак жол» председателя Нацбанка Тимура Сулейменова, сообщает корреспондент центра деловой информации Kapital.kz.
Ранее депутаты предложили «снизить базовую ставку Нацбанка, чтобы обеспечить повсеместное удешевление кредитов до приемлемого уровня 10-12%».
В НБРК указали, по результатам опросов, в декабре 2024 года, граждане ощущали рост цен на уровне 13,2%. Более того, они ожидают, что через год инфляция достигнет 14,6%.
«Инфляционные ожидания – это важнейший фактор, который влияет на экономику. В таких условиях снижение базовой ставки приведет к серьёзным последствиям. Если ставка будет ниже инфляции и ожиданий граждан, предприятий и финансовых организаций, тенговые вклады, которые на текущий момент составляют 32,0 трлн тенге при общем депозитном портфеле 41,3 трлн тенге, значительно сократятся на фоне снижения их привлекательности из-за низких депозитных ставок», — сообщается в ответе.
Поясняется, что люди начнут ускоренно потреблять товары и услуги в ожидании дальнейшего роста цен. Усилится перевод средств в валютные активы, отток депозитов из банковской системы, рост наличных денег, скупка потребительских товаров длительного пользования. Рост импорта в результате потребительской активности будет оказывать давление на валютный рынок, так как основная масса потребительских товаров завозится из-за рубежа. Ослабление национальной валюты и рост инфляции сильно ударят по благосостоянию граждан. Для бизнеса это также создаст проблемы: высокая инфляция делает расчеты непредсказуемыми, затрудняет планирование инвестиций и закупок.
«Для БВУ на фоне снижения тенговых депозитов, которые служат источником фондирования и кредитования, ставки на кредиты не снизятся, а скорее увеличатся. Таким образом мы получим обратный эффект. С учетом текущей инфляции в 8,9%, а также повышенных инфляционных ожиданий в 14,6% и при непоследовательной ДКП базовая ставка на уровне 10-12% не приведет к снижению рыночных ставок. БВУ не будут выдавать кредиты по ставкам ниже уровня ожиданий по инфляции. Вкупе все это окажет доминирующее влияние на уровень процентных ставок, препятствуя их снижению даже при уменьшении базовой ставки», — пояснил Тимур Сулейменов.
Как указывается в ответе, базовая ставка не является единственным фактором, определяющим стоимость банковских продуктов, БВУ также учитывают кредитные риски и операционные затраты. В ноябре 2024 года объём корпоративных кредитов экономике вырос на 20,6%, составив 18,8 трлн тенге и значительно превышает темп роста номинального и реального ВВП: по оперативным данным 4,8% в 2024 году в реальном выражении.
«Также важно понимать, что снижение ставки не означает автоматического роста инвестиций. Бизнес инвестирует не потому, что кредиты дешевые, а потому, что видит стабильность на рынке и в макроэкономических условиях, а также платежеспособный спрос», — отмечается в ответе.
В НБРК указали, в период низких ставок в среднем на уровне 9,3% в 2018-2021 годах, доля банковских кредитов в инвестициях составляла 3,7%. В постпандемийный период 2022-2024 годов в среднем базовая ставка составила 15%, однако доля кредитов в инвестициях практически не изменилась, составив 3,6%. Это говорит о том, что доступность кредитов не играет главенствующую роль в инвестициях в основной капитал. В 2023 году прибыль крупных и средних предприятий составила 14,8 трлн тенге, а за 9 месяцев 2024 года – 11,1 трлн. тенге, что подтверждает наличие средств для инвестирования.
«В настоящее время, в условиях масштабного фискального стимулирования — рекордные изъятия из Нацфонда в сумме порядка 6,3 трлн тенге, значительного увеличения денежной массы — годовой рост на 19,2% в декабре 2024 года, до 45,7 трлн тенге, продолжающейся тарифной реформы и других проинфляционных факторов именно базовая ставка играет важную роль для удержания инфляции на текущих уровнях», — отмечается в ответе Тимура Сулейменова.
Национальный Банк продолжит работу по снижению инфляции до целевого уровня в 5%.
«Уровень инфляции, инфляционные ожидания, динамика денежной массы, состояние платежного баланса и фискальная политика – все эти факторы предопределяют наши решения по базовой ставке… Текущая конфигурация факторов, включая внешнюю неопределенность, говорит о необходимости дальнейшего поддержания умеренно-жестких условий, а преждевременное снижение ставок в условиях значительного ценового давления лишь ускорит инфляционные процессы, усилит долларизацию и обесценит сбережения граждан… Уверены, что важны не разовые решения, а системная работа, направленная на защиту доходов граждан и обеспечение устойчивого экономического роста», — пояснил глава НБРК.
Ранее в АФК сообщали, что 37% респондентов ожидают повышения базовой ставки на предстоящем заседании 7 марта, но оставшееся большинство прогнозирует её сохранение. При этом пространство для снижения базовой ставки в следующие 12 месяцев значительно сузилось: через год её значение может составить 14,5%, тогда как месяцем ранее прогнозировалось 14,0%. Таким образом, реальная ставка в экономике может упасть до 3,9% с текущего высокого уровня в 6,35%.
Напомним, 17 января 2025 года Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка принял решение сохранить базовую ставку на уровне 15,25% годовых с коридором +/ — 1 п.п.
В 2025 году фининституты прогнозируют кратковременное ускорение роста ВВП с более медленным снижением инфляции
Риск-факторы требуют осмотрительного подхода к базовой ставке – Нацбанк
Нацбанк оставил базовую ставку на уровне 14,25%
Нацбанк планирует публиковать прогноз по траектории базовой ставки
